Las Medidas de Quiroz: Adultas y Serias.

Ajuste de precios de combustibles en Chile: racionalidad económica bajo restricción externa

Autor: Roberto F. Salazar-Córdova

Hexagon Group Lat-Am | UK-Global

Administradora de Inversiones de Impacto Red Santa Cruz

Senior Researcher, CSPInc.Tech

A optimizar e internalizar

Abstract

El alza reciente de gasolina y diésel en Chile responde a un shock externo en precios internacionales del petróleo y a restricciones fiscales internas. Este artículo demuestra que el traspaso parcial del shock, combinado con medidas focalizadas, constituye la mejor respuesta disponible bajo condiciones de equilibrio macroeconómico restringido. Se analizan alternativas de política, efectos esperados y un esquema operativo por horizontes temporales. La evidencia internacional sugiere que subsidios generalizados son ineficientes y regresivos, mientras que la focalización permite preservar sostenibilidad fiscal y eficiencia asignativa.

Palabras clave

Energía, política fiscal, subsidios, inflación, Chile, MEPCO

Clasificación JEL

H23, Q41, E31, D61

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1. Introducción

Chile enfrenta un aumento abrupto en los precios de combustibles debido a factores exógenos: alza del precio del petróleo y riesgos geopolíticos en rutas críticas como el Estrecho de Ormuz. En una economía abierta e importadora neta de energía, este tipo de shock se transmite inevitablemente a precios internos (Hamilton, 2009).

La decisión del gobierno de José Antonio Kast, con Jorge Quiroz en Hacienda, consiste en permitir el ajuste de precios con mitigación focalizada. Esta decisión es consistente con teoría económica estándar bajo restricción presupuestaria.

2. Marco teórico

2.1 Transmisión de shocks energéticos

El precio doméstico de combustibles en economías abiertas sigue la paridad de importación:

P_{doméstico} = P_{internacional} + costos + impuestos

Cuando el componente internacional sube, existen tres opciones:

1. Traspasar el precio

2. Subsidio fiscal

3. Diferir el ajuste (deuda implícita)

La literatura muestra que retrasar ajustes genera distorsiones y costos acumulados (Hamilton, 2009; Blanchard & Gali, 2007).

2.2 Subsidios a combustibles

El FMI (Coady et al., 2015) demuestra que:

• Más del 60% del beneficio de subsidios energéticos lo capturan deciles altos

• Generan déficits fiscales estructurales

• Distorsionan señales de precios y eficiencia energética

El Banco Mundial (2010) concluye que la alternativa óptima es:

• Eliminar subsidios generalizados

• Implementar compensaciones focalizadas

3. Evidencia empírica reciente

Datos de ENAP muestran aumentos abruptos en precios de paridad:

Diésel: aumento superior a 50% en semanas recientes

Gasolina: aumento significativo en el mismo período

Este comportamiento responde a shocks internacionales, no a decisiones internas.

El mecanismo MEPCO permite suavizar fluctuaciones, pero no puede neutralizar shocks permanentes sin generar costo fiscal elevado (CNE, 2026).

4. Evaluación de la política adoptada

La estrategia del gobierno combina:

A. Traspaso parcial del shock

B. Mitigación focalizada

C. Neutralidad fiscal aproximada

4.1 Medidas clave

• Ajuste de precios de combustibles

• Subsidios a transporte público

• Apoyo a taxis y colectivos

• Estabilización de parafina

• Ajustes al impuesto específico

Este diseño es consistente con recomendaciones internacionales (FMI, Banco Mundial).

5. Análisis de alternativas

Alternativa 1: Subsidio generalizado

Resultado:

• Alto costo fiscal

• Regresivo

• Insostenible

Alternativa 2: Reducción de impuestos

Resultado:

• Pérdida de recaudación

• Beneficio no focalizado

Alternativa 3: No intervención

Resultado:

• Shock inflacionario abrupto

• Alto costo político

Alternativa adoptada (Kast-Quiroz)

Resultado esperado:

• Ajuste ordenado

• Protección focalizada

• Sostenibilidad fiscal

6. Plan operativo por horizontes

6.1 Muy corto plazo

• Traspaso creíble del precio

• Protección inmediata a sectores críticos

• Comunicación transparente

6.2 Corto plazo

• Segmentación de usuarios de diésel

• Ajustes regulatorios finos

• Monitoreo inflacionario

6.3 Salida de corto plazo

• Traspaso rápido de bajas internacionales

• Reversibilidad del ajuste

7. Consecuencias esperadas

1. Aumento transitorio de inflación

2. Presión en costos logísticos

3. Reducción de riesgo fiscal

4. Test de credibilidad política

La evidencia indica que shocks energéticos pueden agregar entre 0,2 y 0,3 puntos de inflación por cada aumento relevante del petróleo (Blanchard & Gali, 2007).

8. Conclusión

El ajuste de combustibles en Chile representa una decisión económicamente correcta bajo restricción. La combinación de realismo en precios y focalización en compensaciones permite:

1. Preservar equilibrio fiscal

2. Evitar subsidios regresivos

3. Mantener señales eficientes de mercado

La política no elimina el costo del shock. Lo administra de manera óptima.

Lo actuado es lo responsable y adulto a hacer.

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Referencias (APA)

Blanchard, O., & Galí, J. (2007). The macroeconomic effects of oil price shocks. NBER Working Paper No. 13368.

Coady, D., Parry, I., Sears, L., & Shang, B. (2015). How large are global energy subsidies? International Monetary Fund.

Comisión Nacional de Energía (CNE). (2026). Mecanismo de estabilización de precios de los combustibles (MEPCO).

Empresa Nacional del Petróleo (ENAP). (2026). Precios de paridad de importación.

Hamilton, J. D. (2009). Causes and consequences of the oil shock of 2007–08. Brookings Papers on Economic Activity.

World Bank. (2010). Subsidies in the energy sector: An overview.

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Nota de originalidad

Este documento ha sido redactado íntegramente de forma original sobre la base de teoría económica, evidencia empírica y fuentes públicas citadas. No contiene reproducción textual extensa de fuentes externas.

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Nota del autor (pie de página)

Roberto F. Salazar-Córdova es economista especializado en programación de inversión pública, estructuración de asociaciones público-privadas (APP) e infraestructura. Ex Viceministro de Economía del Ecuador, ha trabajado con organismos multilaterales como el Banco Interamericano de Desarrollo y UNIDO. Actualmente lidera Hexagon Group Lat-Am | UK-Global y la Administradora de Inversiones de Impacto Red Santa Cruz, enfocada en estructuración financiera e inversión territorial en América Latina.